每一次危機的發生，都是財富重分配的開始；各種資產價值的重估，因資金迅速移動而加劇，恐慌情緒亦是如此。為了因應武漢肺炎疫情對經濟活動的衝擊，市場利率長期處於零上下徘徊的日本與歐元國家，選擇以擴大量化寬鬆挹注資金；但美國聯準會3月初緊急降息後，更多國家跟進，再度將全球帶進前所未有的低利率時代。

2020年1月23日中國武漢封城，首先震撼亞洲鄰國，感受到不尋常氣氛的東南亞國家，因經濟成長本就不如預期，對危機的反應最快。泰國中央銀行在2月5日決定降息1碼（0.25%）因應；菲律賓及印尼央行也隨後跟進；不過，2月降息只侷限於亞洲少數幾個國家，主要國家的央行仍然按兵不動，謹慎地觀望著疫情的發展。

美兩度降息 主要國家紛紛跟進
病毒終於快速跨越洲界，重擊七大工業國的義大利，隨著疫情擴散，歐美的經濟活動受到壓抑，貨幣政策進一步寬鬆的行動，在3月與疫情在全球爆發。3月3日美國聯準會（Fed）出乎意料地緊急調降聯邦資金利率2碼（0.50%），僅隔2週，聯準會再降息4碼（1.00%），使聯邦資金利率目標值直降至0至0.25%，回到2008年全球金融海嘯時的歷史最低點，不僅顯示新冠病毒對經濟的強大殺傷力，也引起外界對經濟前景的疑慮。

澳洲及加拿大央行在3月4日立即跟著美國降息因應，英國、紐西蘭及南韓等國都隨後跟進，我國央行也在3月19日降息一碼，部分國家且在2週內2度調低政策利率，全球又回到金融海嘯的利率低點，澳洲等國還創下歷史新低。不少國家央行在發布貨幣政策的決策聲明時，特別提到低利率將在疫情結束後維持一段時間。

無降息空間 歐央擴大量化寬鬆
大部分國家在調降政策利率時，輔以購買債券等方式增加金融市場流動性；不過，歐洲央行（ECB）及日本央行因政策利率已低，甚至是負值，受限於降息空間，僅以擴大量化寬鬆等方式，為金融市場挹注資金，並未再調降政策利率。

選擇增加購買債券及ETF額度的日本央行認為，在各國政府擴大封城、鎖國、把大眾留在家裡的情況下，貨幣政策應該做的不是促進總體需求，而是要消除企業對資金不足的焦慮，並維持金融市場的穩定，給大眾及投資人有安全感。因此，充裕的資金供應，才是現在央行最主要的責任。

在3月份同樣未降息的歐洲央行，也受到廣泛的關注，甚至質疑。一向被認為會以追求經濟成長為優先的歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）多次指出，目前的經濟困境是受肺炎疫情影響，要阻止病毒流竄，解除居家管制，財政政策可以做的比貨幣政策更多，各國應積極行動。不過，歐洲央行的利率工具，其實也相當有限，商業銀行向ECB一週內的抵押借款利率，已維持在0，隔夜拆款利率僅有0.25%，而商業銀行在ECB的隔夜存款利率是負0.5%。

金融海嘯後，不少經濟學家主張藉由經濟回穩，慢慢調高政策利率，累積危機的反應空間，但因物價膨脹率長期處於2%以下，各國幾乎都沒有通膨壓力，甚至有通縮隱憂，利率因此一直處於低點。此次危機又以出乎意料的方式來襲，不高的利率再被調降低利率時代將延續更長。

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